一、市场竞争风险

  近年来,我国城镇燃气管网建设不断推进,阶梯气价改革也陆续在多个城市实施,智能燃气表的市场规模迅速扩大,为公司开拓市场提供了良好的机遇。但与此同时,市场规模的扩大吸引着国内外竞争者不断进入本行业,现有的行业内竞争者也不断加大投入,智能燃气表行业的市场竞争将日趋激烈。为进一步扩大和巩固市场占有率,公司面临较大的竞争压力。

  二、毛利率下滑的风险

  公司专注于智能燃气表终端及管理系统平台的研发和生产,依靠持续的技术创新和有效的市场开发策略,2014年、2015年和2016年公司主营业务保持了较稳定的毛利率,分别为36.73%、35.91%和32.89%。
  随着公司业务规模的扩大,公司的议价能力有所提高。但随着智能燃气表市场竞争程度的加剧以及人工成本的上升等因素的影响,公司毛利率水平存在下降的风险。

  三、税收优惠政策变化的风险

  公司报告期内享受软件产品增值税退税和高新技术企业所得税优惠等税收优惠政策。

  1、软件产品增值税即征即退优惠

  根据相关规定,增值税一般纳税人销售其自行开发生产的软件产品,按17%税率征收增值税后,对其增值税实际税负超过3%的部分实行即征即退政策。报告期内,公司增值税退税金额分别为902.69万元、988.55万元和1,311.87万元,占当期净利润的29.53%、27.85%和25.12%。

  2、高新技术企业所得税税收优惠政策变化风险

  报告期内,公司被浙江省科学技术厅、财政厅、国家税务局和地方税务局联合认定为高新技术企业,根据相关规定,公司可享受15%的所得税优惠税率。报告期内,公司所得税税收优惠金额分别为342.70万元、420.87万元和610.19万元,占当期净利润的11.21%、11.86%和11.68%。
  软件产品增值税退税和高新技术企业所得税均为国家长期以来施行的税收优惠政策,稳定性较强。但未来如果上述税收优惠政策发生变化,则将会对公司的经营成果产生一定的影响。

  四、募投项目新增固定资产折旧及净资产收益率下降的风险

  公司募集资金投资项目将新增固定资产投资16,131.88万元,以公司现行固定资产折旧政策计算,项目正常投产后每年新增固定资产折旧1,150.74万元。若市场环境发生重大变化,募集资金投资项目的预期收益不能实现,则公司存在因折旧大量增加而导致利润下滑的风险。
  若本次公开发行能够顺利实施,公司净资产将有较大幅度的增长。但本次募集资金投资项目从建设到达产需要一段时间,因此,公司存在净资产收益率短期下降的风险。

  五、技术泄密和创新风险

  技术是公司发展的核心驱动力。公司通过多年的研发积累,逐渐掌握了智能计量和电子式燃气仪表生产制造的关键技术。公司拥有多项专利,如果公司的关键技术及技术资料发生较大范围的泄密,将对公司的生产经营造成不利影响。
  由于公司技术创新和新产品研发涉及计算机、自动化和通信工程等多种学科技术,涉及的环节较多、开发周期较长,容易受到不可预测因素的影响,存在开发创新失败的风险。同时,如果公司研发的新产品不能适应市场需求、客户不予认同,则会对公司业绩增长和整体盈利水平构成不利影响。

  六、募投项目新增产能消化风险

  公司本次募集资金投资项目是在现有业务、产品与技术基础上进行的深度扩张,公司管理层对募集资金投资项目进行了充分详细的技术论证和市场调研。募集资金投资项目达产后,公司的生产能力将大幅提高,虽然近年来公司燃气表产品供应较为紧张,现有生产车间利用率已接近或超过原设计负荷。但募集资金投资项目需要一定的建设期和达产期,在项目建成后,如果市场环境、技术、政策等方面出现重大不利变化,可能使公司面临本次募集资金投资项目新增产能不能全部消化的风险。

  七、业务规模扩大导致的管理风险

  近年来,公司的经营业绩、行业地位和品牌价值均得到了快速提升。在此过程中,管理层积累了适合本公司的管理经验,建立了有效的约束和激励机制,并逐步完善了公司治理结构与内部控制制度。本次发行后,公司净资产规模将大幅增加,经营规模将进一步扩张,对公司市场开拓、生产管理以及人力资源管理等方面都提出了更高要求。如果公司管理水平不能适应公司规模的迅速扩张,组织结构和管理模式不能随着公司规模的扩大及时进行调整和完善,可能会影响公司的综合竞争力。

  八、关联交易占比较高的风险

  报告期内,公司的关联交易主要是为中国燃气提供智能燃气表。中国燃气为中国最大的城市燃气运营商之一,于2014年12月底通过增资成为公司关联方。2014年度、2015年度和2016年,公司向中国燃气销售商品的金额分别为1,449.42万元、4,034.77万元和10,848.23万元,占营业收入的比重分别为6.66%、14.97%和27.82%;同时,公司从中国燃气采购加密芯片,专门用于对中国燃气销售的智能燃气表安装。报告期内2015-2016年,公司向中国燃气采购的金额分别为398.26万元和449.62万元,占采购总额的比重分别为2.11%、1.75%。
  在中国燃气成为公司关联方之前,中国燃气即是公司的重要客户。虽然目前公司关联交易定价遵循市场化原则,定价公允,未损害公司的利益及独立性,但未来依然存在关联方利用关联交易损害公司或中小股东利益的风险。

  九、公司业绩对营业外收入存在一定依赖的风险

  报告期内,公司营业外收入主要是政府补助,其中以增值税即征即退收入为主。根据国家有关规定,公司嵌入式软件销售对实际税负超过3%的部分实行增值税即征即退。软件产品退税收入在实际收到税款时确认为营业外收入。报告期内,随着公司营业收入的增长,增值税即征即退金额逐年增加。
  报告期内,公司对营业外收入存在一定的依赖,其中以增值税即征即退收入为主。由于增值税即征即退收入为国家长期施行的税收优惠政策,具有稳定性,但公司仍存在经营业绩对营业外收入的依赖风险。