风险提示

一、市场风险
(一)受宏观经济形势波动影响较大的风险
  公司所属规划设计行业的发展与宏观经济形势密切相关。宏观经济形势的变化将影响固定资产投资情况,进而传导至规划设计行业,影响规划、设计等行业企业的业务发展。目前,我国社会固定资产总投资增速、各类基础设施的开发建设增速均有所减缓,如上述趋势持续,将会给公司的业务规模及盈利水平造成一定影响。

(二)市场竞争加剧的风险
  近年来,随着政府对于规划设计行业资质管理的不断强化,客户对于规划、设计等服务的要求不断提升,市场资源向具有核心竞争优势的企业不断集中,形成了优势企业之间竞争加剧的市场竞争环境。作为规划设计行业的优势企业,公司具有较强的竞争优势,但如果不能采取有效措施保持竞争优势、维护客户资源、拓展市场领域,在竞争加剧的市场环境下,公司将面临市场占有率及盈利能力下降的风险。

(三)经营业绩波动的风险
  发行人业绩受多种复杂因素综合影响,包括国内外宏观经济形势、行业上下游供需关系及公司自身经营情况等因素均会在较大程度上影响到公司经营业绩。随着我国固定资产投资规模不断增大,近几年投资增速有所下降,下游基础建设的景气度也波动较大,同时考虑到其他无法预知或控制的内外部因素的影响,公司未来经营业绩可能出现波动或下滑的风险。

(四)房地产行业调控的风险
  长期以来,我国政府针对房地产行业出台了一系列调控政策,从增加保障性住房和普通商品住房有效供给、抑制投资投机性购房需求、促进供应土地的及时开发利用等多个方面进行调控。目前,房地产行业调控政策已经趋于稳定,但若未来调整政策发生变化,可能导致房地产开发企业调整长期经营部署,减少土地投资,推迟项目开发,延长付款周期,对公司现有业务的推进、未来市场的开拓以及资金的及时回收造成不利影响。

(五)业务的区域性风险
  近年来,随着我国经济持续增长,广东省城乡规划、工程设计等公共设施投资也逐年增长,城市综合服务功能显著提高。发行人业务主要集中在广东省内,报告期内,发行人来自广东省的业务收入分别为17,430.84万元、25,453.58万元以及33,942.75万元,占主营业务收入的比重分别67.84%、74.03%以及81.18%。公司业务存在一定的区域集中度风险。

(六)政府类客户受财政预算变化影响的风险
  报告期内,发行人来自于政府类客户的主营业务收入分别为16,890.13万元、22,787.56万元以及25,231.06万元,占主营业务收入的比重分别为65.73%、66.28%以及60.34%。如未来出现财政预算紧缩等情形,则发行人业务可能受到不利影响。

二、人力资源风险
(一)人力成本上涨的风险
  规划设计行业系技术与智力密集型行业,公司主要经营成本为员工薪酬。若发行人未来员工人数增加,或者薪酬水平上涨,以及相应的社会保障标准提高,而营业收入未能相应地增加,将对公司的经营业绩造成不利影响。

(二)人力资源管理风险
  优秀的设计人才是行业内企业核心竞争力的体现,也是开拓业务最重要的保障。为了吸引、留住人才,公司建立了较为完善的人力资源制度,并一直注重营造良好的企业文化,改善工作环境和工作条件,增强对人才的吸引力和员工归属感。报告期内,公司核心团队较为稳定,但随着市场竞争的加剧,公司持续面临着由于核心人才流失而影响公司竞争力的风险。若公司不能持续吸引、稳定高素质的人才队伍,将对公司未来业务开展造成不利影响,从而影响公司的经营业绩。

三、财务风险
(一)毛利率下降的风险
  报告期内,公司主营业务综合毛利率分别为36.81%、36.08%以及41.68%,毛利率水平呈现一定的波动。规划设计行业市场竞争充分,各类规模的企业众多,市场集中度相对较低。未来,不排除因市场竞争加剧,设计收费下降或项目不足导致收入降低,在人工成本上升的情况下,公司将面临毛利率水平下降的风险。

(二)应收账款未能回收以及坏账的风险
  截至2018年末,公司应收账款账面余额为22,302.86万元,净额为18,650.95万元,应收账款净额占期末流动资产的比例为37.09%。从账龄结构来看,一年以内的应收账款账面余额为13,653.22万元,占应收账款账面余额比例为61.22%。尽管公司客户主要为政府部门及其下属投资公司或者规模较大的企业,资信状况较好,应收账款发生大额坏账的可能性较小,且公司已建立了应收账款持续跟踪机制,但若客户经营状况出现重大不利变化,影响相应应收账款的正常回收,将会对公司财务状况和经营成果产生不利影响。
  若未来公司应收账款账龄持续延长,根据公司坏账准备计提政策,坏账准备金额将会增加,从而对公司的经营业绩产生不利影响。同时,应收账款账龄结构的不良变化,也会一定程度上增加发生坏账损失的风险。

(三)税收优惠政策变化的风险
  2012年11月,公司取得高新技术企业认 定证书(证书编号GR201244200591),于2015年11月通过复审,取得高新技术企业认定证书(证书编号GF201544200546),并于2018年11月通过复审,取得高新技术企业证书(证书编号GR201844202300)。根据《中华人民共和国企业所得税法》,在其符合高新技术企业税收优惠的期间内均可以减按15%的税率征收企业所得税。如果未来上述相关税收优惠政策发生调整,或者不能满足相应政策要求,将致其无法享受相关税收优惠政策,从而对公司经营业绩造成不利影响。

四、合同风险
(一)已签订合同中止或终止的风险
  虽然公司与客户签订的合同约定了合同金额以及各阶段设计费用的比例,但是由于大型项目周期较长,在合同履行过程中可能会因客户工程项目开展未能如期进行、客户变更开发计划、市场情况发生变化以及客户自身资金安排等原因出现中止或终止的情形,从而影响公司收入水平。

(二)设计合同不能持续获得的风险
  规划及设计项目具有典型的项目制特点,当一个项目开发完成后,客户存在后续项目间隔较长或无后续项目的情况。因此,公司存在不能从既有客户持续获得业务的可能。综上,在未来经营中,公司存在已签订的合同不能正常执行,或不能持续获得合同的可能,从而导致经营业绩下滑的风险。

五、募集资金投资项目风险
(一)募集资金投资项目不能达到预期的风险
  本次募集资金投资项目为设计平台建设项目、创新发展研究中心建设项目、信息系统建设项目以及补充流动资金项目,上述项目是基于当前经济形势、产业政策、行业发展趋势、公司发展目标所提出,并经过充分的可行性研究论证,预期能产生良好的效益。公司在项目的市场开发、人员招聘、项目管理、项目资质等方面有充分的准备,以保障募集资金投资项目顺利进行,但不排除因市场环境变化、高端设计人才争夺激烈、项目组织管理不善等原因导致募集资金投资项目经济效益低于预期水平。

(二)募集资金投资项目的组织实施风险
  在募集资金项目的实施过程中,可能会遇到诸如国家宏观政策、市场、财务变化以及资金投入延迟等因素导致各项目实施的条件发生变化,同时也会受企业自身管理水平和市场开拓能力等内在因素的影响,导致项目不能如期完成或不能实现预期收益,从而影响公司的经营业绩。

(三)募集资金投资项目折旧摊销大幅增加导致利润下滑的风险
  募集资金投资项目实施后,公司固定资产折旧、摊销费用将相应增加。公司募集资金投资项目实施后将不断提高业务承接水平、研发水平及市场拓展水平,从而提升公司综合盈利能力。若公司未来经营业绩不能实现预期目标,因市场环境变化导致募集资金投资项目建成后不能如期产生效益或实际效益大幅低于预期效益,公司将面临因固定资产或无形资产增加的折旧与摊销导致短期内利润下滑的风险。

六、净资产收益率下降的风险
  报告期内,公司按照扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润计算的加权净资产收益率分别为18.90%、28.36%以及34.10%。本次公开发行股票募集资金后,公司的净资产规模有较大幅度增加。鉴于募集资金项目实现预期收益需要一定的时间,公司存在短期内净资产收益率下降的风险。

七、经营风险
(一)服务质量控制风险
  规划设计的质量直接决定了工程施工的质量和周期,对整个工程的施工成本、投资规模、功能效率、环境保护以及节能降耗等方面产生较大影响。此外,若因设计质量导致工程质量事故或隐患,将影响公司声誉,给公司业务拓展、品牌影响力带来不利影响。
  虽然公司建立了较为完善的质量控制体系,但是随着公司运作项目数量的增加,公司质量控制体系也需要相应地调整和完善。如果公司不能及时完善与业务相匹配的质量控制体系,则公司将面临因质量控制问题对公司的经营造成不利影响的风险。

(二)项目管理不善风险
  本公司提供的规划设计服务涵盖城乡规划类、工程设计类及工程咨询类等诸多环节,涉及与客户、政府部门、施工单位、监理单位以及公司内部各规划设计专业团队之间的协调。信息的传递、进度款的收付、技术功底、成本与质量控制、项目本身具有的复杂性等因素都可能影响项目的进展及收益状况,虽然发行人已经建立了一系列的制度与操作规则对于项目过程中可能出现的问题及风险作出了较为全面的控制,但仍然可能存在因管理不善而导致项目进展不顺利或项目不能达到预期收益的风险。

八、实际控制人控制的风险
  公司实际控制人张春杰及张汉荫间接持有发行人股份为3,135.77万股,占公司发行前股份比例为52.26%。本次公开发行后,公司实际控制人不会发生变化。如果实际控制人通过行使表决权或其他方式对公司经营和财务决策、重大人事任免和利润分配等方面实施不利影响,可能会给本公司及中小股东带来不利影响。

九、发行人成长性风险
  发行人在未来发展过程中将面临成长性风险。保荐机构出具的《发行人成长性专项意见》系基于对发行人生产经营的内部环境和外部环境审慎核查后,通过分析发行人历史的成长性和现有发展状况作出的判断。发行人的未来成长受宏观经济、行业前景、竞争状态、行业地位、经营模式、自主创新能力和服务质量等综合因素影响。如果上述因素出现不利变化,将会影响公司预期的成长性和盈利能力。

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