风险提示

一、客户集中度较高的风险
  公司长期以来专注于航空、航天、船舶等行业锻件产品的研制、生产、销售和服务,主要为国有大型军工企业及其他厂商配套,最终用户主要为军方。行业特点决定了公司的客户集中度较高,2016年度、2017年度及2018年度公司前五名客户的销售收入占公司全部营业收入比例分别为98.92%、98.86%及97.44%。由于军工领域的客户对产品质量、可靠性和售后服务有比较高的要求,产品要经历论证、研制、试验等多个阶段,验证时间长、投入大,经过鉴定的配套产品客户很少会更换,公司的军工客户均有很高的稳定性,但如果该客户的经营出现波动或对产品的需求发生变化,将对公司的收入产生一定影响,因此公司存在对重大客户依赖度较大的风险。

二、竞争风险
  公司目前拥有的400MN模锻液压机是目前世界上最大的单缸精密模锻液压机,可以满足目前在研、在役的先进飞机、航空发动机中的大型模锻件生产。公司产品目前已应用在新一代战斗机、新一代运输机及新一代直升机中,并为一些国产航空发动机供应主要锻件。如果未来公司不能继续保持生产装备及生产工艺技术等方面的领先优势,将会导致公司市场竞争力大幅下降,或者未来其他竞争对手如果在装备上和技术上投入更多力量,导致公司的装备和技术不再具有明显优势,将会导致公司因市场竞争出现营业收入和经营业绩大幅下滑的风险。

三、公司军品业务波动的风险
  公司产品的最终用户主要为军方。军方需求受到的影响因素较多,可能出现订单突发性增加或订单取消等变动情况。而且,军工供应链体系内对质量要求严格,用户对公司产品的检测及验收时间可能较长。在研制及小批量生产阶段,订单的具体项目及数量存在较大的波动可能性,交货时间具有不均衡性,导致收入实现在不同月份、不同年度具有一定的波动性,且产品收入结构可能会有较显著的变化。
  另一方面,公司与武器装备设计单位建立良好的合作关系,在武器装备的早期设计阶段即参与设计定型并成为该装备型号可供选择的供应商之一。在装备定型后,公司会与下游直接客户签订协议,在设计及试制的锻件产品经客户鉴定合格后并经军方确认,签订协议后公司即成为该型号装备的供应商。军方的型号装备期会决定装备型号生产期长短,从而决定该型号各配套部件的生产持续期。如果未来公司未被确认为新型号的供应商,或者新型号装备期时间长短的不确定将会导致未来公司军品业务存在波动的风险。

四、国家秘密泄密风险
  根据《武器装备科研生产单位保密资格认定办法》,拟承担武器装备科研生产任务的具有法人资格的企事业单位,均须经过保密资格审查认证。公司已取得军工二级保密资格单位证书,公司在生产经营中一直将安全保密工作放在首位,采取各项有效措施保守国家秘密,但不排除一些意外情况的发生导致有关国家秘密泄露,进而可能对公司生产经营产生不利影响。
  全体董事、监事及高级管理人员就公司首次公开发行股票并上市的信息披露文件不存在泄露国家秘密风险出具声明,确认发行人信息披露文件中不存在泄露国家秘密的风险,发行人已经并且能够持续履行保密义务。

五、军工资质无法续期的风险
  根据国务院和中央军委联合发布的《武器装备科研生产许可管理条例》,未取得武器装备科研生产许可,不得从事许可目录所列的武器装备科研生产活动。拟进入武器装备行业,除需获得武器装备科研生产许可证外,还需要通过军工产品质量体系认证和武器装备科研生产单位保密资格审查认证。
  上述资质每过一定年限需要经过有权部门审核,核查通过方可续期。发行人目前具备的军工生产资质均在有效期内,公司生产经营正常,未出现不能继续获取相关资质证书的情况。就目前情况看,虽然不能续期军工相关资质的可能性较小,但是如果公司发生泄密或其他重大不利事项,或者国家军工政策发生变化,将导致公司无法继续获得军工相关资质。由于公司军品业务比例较高,若上述资质不能持续取得,将对发行人的业务造成严重不利影响。

六、公司装备能力和技术研发能力不能适应业务发展需求的风险
  国务院新闻办公室2015年5月公布的《中国的军事战略》明确提出,加快武器装备更新换代,构建适应信息化战争和履行使命要求的武器装备体系。军事装备需要不断更新以保持先进性。因此,军事装备的技术革新步调很快,对军工供应体系的各级供应商要求很高,需要供应商不断进行新的技术研发和新的工艺开发以跟上国防军事装备更新换代的步调。
  如果公司未来不能持续进行技术研发或技术研发的成果无法适应军事技术革新的步调,则公司未来将很难继续承接军工项目订单,将对发行人的业务造成严重不利影响。

七、产品质量风险
  公司大部分产品的终端用户为军方,军方对产品质量有着严苛的要求。在国防装备供应体系中,各关键环节均有严格的质量检验安排,以保证国防装备供应质量合格、可靠。公司在生产经营的采购、入库、生产、出库等各个环节均已制定严格的质量控制制度,并设置由经验丰富的专业员工组成的质量保证部,对公司各业务流程进行过程把控,层层监督检查,以保证产品质量达标。
  如果公司在采购、制造及检验等某一环节中控制不当,将导致产品质量出现问题,不仅会损害公司的声誉和市场形象,甚至会危害公司在国防供应体系中的地位,导致公司军工资质难以保全,从而对公司经营业绩产生严重不利影响。

八、应收账款发生坏账或无法收回的风险
  2016年末、2017年末、2018年末,公司应收账款分别为13,915.84万元、25,293.69万元、28,254.95万元,占当期营业收入的46.66%、67.49%、60.67%,公司应收账款金额较大。
  报告期内,公司应收账款随着营业收入的增加而增加,客户主要为大型国有企业,付款手续较繁琐,资金结转具有季节性,导致公司应收账款余额较大;虽然客户是大型国有企业,具有良好的信誉,至今未发生大额的应收账款的坏账,但随着公司销售收入的持续增长和客户数量的增加,公司的应收账款余额可能进一步增大,公司应收账款发生坏账的风险也不断增加。一旦这些应收账款发生大比例坏账,公司将面临流动资金偏紧的风险,可能会严重影响公司经营,对公司的经营和盈利造成重大不利影响。

九、原材料供应风险
  公司根据订单情况制定生产计划,采购部门根据生产计划采购原材料。由于公司生产产品定制化程度高,对原材料牌号要求特殊,因而公司在一般情况下不会提前备料,而是在生产计划制定后再向指定供应商下达采购订单并签订采购合同。报告期内,公司通过与上游原材料厂商建立良好的合作关系保证原材料供应源的稳定性,并且公司具备良好的排产计划能力,能够对材料准备、能源供应、生产设备维护作出周密筹划,从而保证了生产计划的有序进行。对于某些特殊牌号的原材料,可选的供应货源有限,即使对于合格供应商也难以保证及时供货。如果未来生产准备阶段未对原材料采购计划做完备的筹划,或者未来突发性新增订单对原材料的需求超出原采购计划,则会导致公司面临生产中原材料供应不足的风险,从而对公司生产安排造成严重不利影响。如果因原材料供应不足影响到对下游客户供货的及时性,则会损坏公司与客户及军方的合作关系,对公司生产经营造成不利影响。

十、供应商集中度较高的风险
  在军用品采购中,由于公司是国防装备供应体系中的一个环节,公司在原材料采购方面必须服从国防装备供应体系的统一管理。公司向军工客户提供的产品均有对应的终端产品型号,在该型号设计定型时就已经对从原材料到产品的各个采购加工环节做出限定,因而公司在原材料品类的选择及供应商的选择方面受到较强的约束,关键原材料只能在型号设计单位和/或主机厂已指定的供应商目录里采购。
  行业特点决定了公司原材料供应商的集中度较高,2016年、2017年及2018年度公司对前五大原材料供应商采购金额占全部原材料采购金额的比例分别为90.37%、90.65%及91.93%。公司对前五大原材料供应商的采购集中度较高,未来若该供应商的经营产生波动或对产品的供应发生变化,将对公司的生产经营产生不利影响。

十一、核心技术人员流失的风险
  核心技术人员对公司新产品的研发设计及现有产品的改进具有较大的影响,如果未来公司核心技术人员发生较多流失,而公司又无法安排适当人员进行接替或补充,公司新产品的研发进程、技术领先地位及生产经营活动可能受到不利影响。

十二、安全生产风险
  公司属于高压用电单位,公司已建立起完善的安全生产管理制度,有关的管理岗位人员与操作工人均已通过相关培训并取得岗位资质。公司一贯重视安全生产,注重员工职业健康安全,着力提高员工个人的防范意识和安全意识,防止事故发生。报告期内,公司未发生重大安全生产事故,未出现因违反有关安全生产方面的法律法规而遭受处罚的情况。
  但是,公司未来仍然可能存在因生产过程中管理、操作等因素引发安全生产事故的风险,从而对公司经营造成重大不利影响,对社会公众的人身、财产安全造成重大损失。

十三、无实际控制人风险
  公司股权较为分散,截至本招股说明书签署日,公司控制5%以上股权比例的股东及控制的股权分别为严建亚22.09%、西航投资13.45%、温氏投资及其一致行动人9.64%、西投控股6.73%,单个股东单独或者合计持有或控制的股份数量均未超过公司总股本的30%,且根据公司董事的提名和选举办法,单个股东均无法决定董事会多数席位,公司无实际控制人,公司的经营方针及重大事项的决策系董事会和股东大会按照公司议事规则讨论后确定,避免了因单个股东控制引起决策失误而导致公司出现重大损失的可能性,但可能存在决策效率被延缓的风险。同时,由于公司股权较为分散,无实际控制人,公司控制权仍存在发生变动的风险,如因公司控制权发生变更造成主要管理人员发生变化,可能导致公司正常经营活动受到影响。

十四、军民融合政策未来发生变化的风险
  2007年中国国防科学技术工业委员会下发《关于非公有制经济参与国防科技工业建设的指导意见》以来,军工业务逐步向民营企业开放。作为民营企业,公司抓住了军民融合式发展的机遇,航空锻件产品制造业务逐步扩张,推动了相关领域产品的市场化创新与技术进步,公司本身也逐步发展壮大。但若国家对国防军用航空锻件产品制造行业的支持政策和对于民营企业参与方式的调整变化,将可能对公司军品业务造成不利影响,带来一定政策风险。因此公司存在行业政策变化或政策能否严格落实导致公司军品业务无法开展的重大不利风险。

十五、税收优惠政策变化风险
  根据《财政部国家税务总局关于军品增值税政策的通知》(财税【2014】28号)及《国家国防科工局关于印发<军品免征增值税实施办法>的通知》(科工财审【2014】1532号)等规章制度的规定,以及2015年3月26日陕西省国防科技工业办公室下发的《关于印发<陕西省国防科工办军品免征增值税工作实施细则>的通知》(陕科工发【2015】68号),本公司对自产并销售给其他纳税人的军品享受免征增值税的优惠政策。若该优惠政策在未来一旦取消或期满,公司销售军品不再享受免征增值税的税收优惠,将对公司的经营业绩产生一定的影响。  根据《财政部海关总署国家税务总局关于深入实施西部大开发战略有关税收政策问题的通知》(财税[2011]58号)、《国家税务总局关于发布修订后<企业所得税优惠政策事项办理办法>的公告》(国家税务总局公告2018年第23号),公司及子公司三角机械采取“自行判别、申报享受、相关资料留存备查”的办理方式,适用西部大开发企业所得税优惠政策,企业所得税税率为15%。若该优惠政策在未来一旦取消或期满,公司及子公司不再享受企业所得税税收优惠,将对公司的经营业绩产生一定的影响。

十六、募集资金投资项目相关风险
(一)产能扩张导致的产能消化不足风险
  本次发行募投项目的主要功能是扩产,通过400MN模锻液压机生产线技改及深加工建设项目扩大模锻生产能力,通过发动机盘环件先进制造生产线建设项目新增发动机盘环件生产能力。项目达产后,公司的生产能力将得到较大提升,并将新增多个产品类型。
  尽管公司已经针对本次募集资金投资项目的未来市场容量和产品销售趋势进行了详细而谨慎的论证,并已就市场开发进行了准备工作,但是,如果未来市场发展未能达到公司预期、市场环境发生重大不利变化,或者公司市场开拓未能达到预期等,导致新增的产能无法完全消化,公司将无法按照既定计划实现预期的经济效益,面临扩产后产能消化的风险。

(二)公司即期回报被摊薄的风险
  本次公开发行募集资金到位后,公司的总股本和净资产将会有所增加。由于募集资金投资项目实现效益需要一定的时间,在公司总股本和净资产均增加的情况下,如果未来公司业绩不能实现相应幅度的增长,则每股收益和加权平均净资产收益率等指标将出现一定幅度的下降,公司即期回报(每股收益、净资产收益率等财务指标)存在被摊薄的风险。

十七、代建限价房相关风险
  2013年9月,公司与基地管委会签订的《建设航空产业基地管委会限价房项目合作协议书》约定,基地管委会委托公司承建“航空产业基地管委会限价房项目”,同时约定项目建设过程中产生的建设成本以决算审计为准,在公司零利润的前提下,基地管委会协调相关部门定价以保证公司不亏损。
  2016年8月,西安航空产业投资有限公司、公司、西安市航空基地新舟置业有限公司、基地管理委员会签订四方《协议书》,约定由西安市航空基地新舟置业有限公司承接该限价房项目,公司前期已支付的建设费用依据审计结果由西安市航空基地新舟置业有限公司进行支付,公司已签订的涉及限价房的所有合同和证件向西安市航空基地新舟置业有限公司进行交接;基地管委会同时出具声明公司如因前述限价房项目相关事项遭致任何经济损失或法律责任,基地管委会将负责协调处理解决,确保公司利益不受损害。目前,公司已收回相关代垫的成本和费用。
  公司在未取得房地产开发资质的情况下,办理了《建设用地规划许可证》和《土地使用权证》等证照,并与建筑施工单位签订合同,对限价房进行建设;同时发行人并未办理建筑施工建设所需办理的《建设工程规划许可证》和《建筑工程施工许可证》。
  为此,第一大股东西航投资承诺:公司如需面对相关部门因上述事项要求其缴纳税款、对公司施加行政处罚的情形,或公司因此发生其他损失,西航投资将及时、无条件、全额承担公司的全部税款、补缴款项、滞纳金、罚款、行政主管部门或司法部门确认的补偿金或赔偿金、相关诉讼或仲裁等费用及其他相关费用,以及公司因此遭致的其他任何经济损失。但公司仍存在遭受行政处罚从而给公司正常经营造成不利影响的风险。

路演互动热线:4008303630
本页内容未经本网站书面授权许可,不得转载、复制、摘编、链接或在非本网站所属服务器做镜像。
版权所有:深圳市全景网络有限公司