风险提示

  一、客户集中度高的风险
  报告期内公司的主要客户为联想集团、迪卡侬、华硕电脑、新秀丽、Vera Bradley与小米科技等,2013年、2014年、2015年和2016年1-6月公司前五大客户的销售收入合计为27,258.77万元、34,658.98万元、37,639.33万元和26,782.81万元,占当期营业收入的比例分别为92.37%、83.12%、76.17%和79.20%,客户集中度高。虽然公司与主要客户之间形成了长期稳定的合作关系,但如果公司与主要客户的合作发生变化,或主要客户的经营情况不利,从而降低对公司产品的采购,将可能对公司的盈利能力与业务发展造成重大不利影响。

  二、下游市场需求下降的风险
  电脑包为公司主要产品之一,2013年、2014年、2015年和2016年1-6月公司电脑包销售收入分别为17,476.62万元、23,805.32万元、23,942.65万元和12,992.03万元,占当期主营业务收入的比例分别为59.36%、57.11%、48.61%和38.50%。电脑包作为笔记本电脑的主要配件,其销量与笔记本电脑的出货量呈一定的相关性。2011年以来,受全球经济疲软以及平板电脑、智能手机等移动终端的冲击,全球笔记本电脑出货量有所下滑。如果未来笔记本电脑出货量出现大幅下降,公司电脑包产品将面临下游市场需求下降的风险。

  三、劳动力成本上升风险
  包袋制造行业属于劳动密集型行业,随着人们生活水平提高以及物价上涨,未来公司员工工资水平很可能持续提高,进而推动营业成本的上升。同时,近年来我国劳动力用工紧张现象时有发生,若公司没有相应的应对措施,也可能对公司正常的生产经营造成不利影响。

  四、汇率波动风险
  报告期内公司以外币结算的出口业务收入占同期主营业务收入的比例在50%左右,人民币升值对公司出口业务影响较大。自2005年7月21日起,我国开始实行以市场供求为基础,参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。自汇率改革实施以来,人民币不断升值,2015年以来人民币出现贬值趋势,预计未来汇率将呈现一定的波动性。2013年、2014年、2015年和2016年1-6月,公司的汇兑损益分别为239.57万元、-40.05万元、-436.08万元和-201.20万元,占当年净利润比例分别为10.50%、-0.95%、-6.90%和-6.57%,人民币升值将直接影响公司以外币结算的出口业务;若未来人民币升值,将对公司出口业务的开拓与经营业绩造成不利影响。

  五、自有品牌业务拓展的风险
自2016年起公司自有品牌业务规模大幅增加,主要以90分系列拉杆箱为主,但公司自有品牌业务占比仍较小,自有品牌的建立需要较长时间。未来公司将继续加大研发设计等方面的投入以增加消费者的认同,扩大自有品牌产品的市场份额,但如果未来公司自有品牌业务的拓展无法达到预计目标,将会对公司经营业绩产生不利影响。

  六、因不当使用委托加工可能导致客户终止合作的风险
  根据发行人与部分客户签订的销售框架合同等规定,需要对委托加工厂商承担连带责任,且部分客户保留拒绝公司使用委托加工厂商的权利。报告期内,公司未发生因不当使用委托加工导致客户终止合作的情况。未来如果公司因违反与客户关于使用委托加工的有关约定或客户调整外协厂商使用限制性规定,可能导致客户终止合作,将对公司的经营造成不利影响。

  七、因履行社会责任不当导致客户终止合作的风险
  公司的主要客户为世界知名企业,在选择供应商时除了对生产规模、经营能力外还对履行社会责任等方面也有着较为严格的要求,在对公司生产资质认证时亦将此作为考核标准之一。根据公司与部分客户签订的销售框架合同等规定,公司应当满足在工作场所方面所需符合的自愿性要求等社会责任,包括工人权利,工作环境以及管理体系等,该标准的目的在于提供一个基于国际惯例和国家法律的标准,保护和授权所有在公司控制和影响范围内的生产或服务人员,包括公司自身及其供应商或分包方雇佣的员工。
  报告期内,公司未发生因履行社会责任不当导致客户终止合作的情况,但未来如果因公司的供应商或委托加工厂商等履行社会责任不当,可能会导致主要客户终止与公司的合作进而对公司业绩造成不利影响。

  八、应收账款回收风险
  公司2013年末、2014年末、2015年末和2016年6月末应收账款净额分别为8,923.70万元、9,722.66万元、11,274.07万元和12,936.04万元,占当期期末总资产的比例分别为30.89%、29.66%、27.22%和28.37%。目前公司的应收账款对象主要为联想集团、迪卡侬、华硕电脑、新秀丽等下游行业领先企业,回款保障较好。随着公司经营规模的扩张,公司未来若不能有效控制或管理应收账款,将会造成应收账款的回收风险。

  九、原材料价格波动风险
  公司产品的原材料主要为面里料、扣具配件、带绳、拉链拉头等,公司2013年、2014年、2015年和2016年1-6月营业成本中原材料成本占比约为62.85%、64.16%、68.64%和70.91%,近年来公司面料等主要原材料的采购价格均有一定的波动。
  公司通过优化工艺流程、改善管理水平等方式控制成本,但如果未来原材料价格大幅上升,将对公司的经营业绩带来不利影响。

  十、高新技术企业持续认定风险
  公司于2011年被认定为高新技术企业,并于2014年10月通过了高新技术企业认定复审,故公司继续适用按15%的税率缴纳企业所得税的优惠政策。如公司未来在高新技术企业认证到期后,不能被持续认定,或国家相关政策发生变化,则所得税费用将会上升,进而对公司经营业绩产生不利影响。
  公司控股股东、实际控制人范劲松承诺:
  “一、本人将利用控股股东和实际控制人地位,努力促使开润股份继续符合高新技术企业认定条件; 二、开润股份无论由于任何原因导致过往取得的高新技术企业资格被有关部门撤销,由此给开润股份造成的损失(包括但不限于以前年度享受的税收优惠被追缴、相关处罚、公司为取得高新技术企业而付出的成本等)将由本人以现金方式补偿。”

  十一、出口退税政策变化风险
  发行人出口货物实行“免、抵、退”税政策,其中:箱、包、证件套退税率为15%,防雨罩、化纤布夹棉、织带退税率为17%,拉链、拉头、扣具退税率为13%。
  发行人子公司上海开润、上海珂润、上海丰荣出口货物实行“免、退”政策,其中:箱、包、证件套退税率为15%,鼠标垫、钥匙圈退税率为9%,鼠标退税率为17%,平板电脑保护膜、平板电脑保护套、PVC圆筒包、滑雪袋配件退税率为13%,防雨罩退税率为16%。
  公司在2013年、2014年、2015年和2016年1-6月因出口退税政策而获得的出口产品增值税退税额分别为1,282.80万元、2,166.87万元、2,297.66万元和949.02万元。如果国家出口货物退(免)税政策发生变化,将可能对公司出口产品的境外竞争力和公司的盈利能力产生不利影响。

  十二、公司享受的财政补贴被追缴的风险
  根据公司与安徽滁州经济技术开发区管理委员会签署的《投资协议》,公司在2013年、2014年、2015年和2016年1-6月分别取得351.02万、364.03万元、567.60万元和524.60万元的财政补贴。前述财政补贴符合《投资协议》的约定,但缺乏国家法律、行政法规及/或国家税务总局等部门出台的部门规章作为依据,因此,公司所取得的前述财政补贴存在可能被追缴的风险。
  公司控股股东、实际控制人范劲松承诺:“开润股份无论由于任何原因导致上述享受的财政补贴被追缴,由此给开润股份造成的损失将由本人以现金方式补偿。”

  十三、募集资金投资项目新增固定资产折旧较大风险
  本次募集资金投资项目建设完成后,根据公司目前的固定资产折旧政策计算,公司每年折旧费用将大幅增加。如果募集资金投资项目不能按照原定计划实现预期经济效益,新增固定资产折旧费用将对公司业绩产生一定的不利影响。

  十四、募集资金投资项目产能消化风险
  本次募集资金投资项目建成投产后,公司产品的产能、产量都将有明显的增加。虽然公司对投资项目已经过慎重、充分的可行性研究论证,但若市场环境出现重大不利变化,或者公司未能成功实施新增产品的市场推广,将可能导致公司产品销售受阻,存在新增产能不能充分消化的风险。

  十五、净资产收益率下降的风险
  本次发行募集资金到位后,公司的净资产将大幅增加。但由于募集资金投资项目从开始建设到产生效益需要一定时间,公司的净利润水平不能与净资产实现同步增长,因而公司存在发行上市后净资产收益率在短期内大幅下降的风险。

  十六、实际控制人控制风险
  本次发行前,公司实际控制人范劲松直接控制公司82.48%的股权,为公司的控股股东、实际控制人,具有直接影响公司重大经营决策的能力。如果范劲松利用其实际控制人地位和长期以来形成的对公司的影响力,通过行使表决权对公司的经营管理、对外投资等重大事项实施不当控制,有可能损害公司中小股东的利益。

  十七、股票投资风险
  股票市场收益机会与投资风险并存,上市后公司股票的市场交易价格将受到公司的经营和财务状况以及国家宏观经济政策、国际和国内经济形势、资本市场走势、市场心理和各类重大突发事件等多方面因素的影响。因此,本公司提醒投资者,在投资本公司股票前,不但应了解本节所列明的与本公司相关的各项风险,还应当充分了解股票市场的风险,审慎做出投资决定。 

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