风险提示

 一、客户集中风险
  公司客户主要为银行,受我国银行业集中度高影响,公司客户也较为集中。报告期内,公司来自前五大客户的收入分别为19,506.98万元、26,055.14万元、18,237.45万元和7,467.89万元,占当期营业收入的比例分别为79.91%、79.58%、70.75%和66.45%。报告期内,公司前五大客户主要为工商银行、农业银行、建设银行、中国银行四大国有商业银行。虽然公司主要客户的信用较高,回款情况良好,且公司与其长期保持着较好的合作关系,产品得到客户的高度认可,但由于公司客户集中度较高,主要客户的经营状况、采购计划及付款方式的变动都可能对公司正常的经营活动产生较大影响。

二、收入季节性波动风险
  通常情况下,银行总行在上半年制定当年金融设备采购计划;第三季度进行招标确定入围企业;第四季度向入围企业进行采购。银行等金融机构这种采购模式导致金融设备企业产品销售具有很强的季节性,全年销售呈现上半年少,下半年多,尤其是第四季度较高的局面。
  从上表可知,公司收入主要集中在下半年,第四季度收入最高,上半年实现的收入较少,这主要是由银行客户的采购模式决定的。因此,在银行的采购模式不发生重大变化的情况下,今后公司可能出现上半年亏损的情况。投资者应该以全年而非某季度的业绩来判断公司经营状况的好坏。

三、收入结构变动风险
  报告期内,公司对纸币清分机的技术研发与市场营销力度都有所加强,同时得益于我国纸币清分机市场的快速发展,公司纸币清分机的销售收入占比逐步提高。
  报告期内,公司收入结构的变动与自身技术储备、发展战略以及金融设备行业发展趋势是相符的,并带动了公司的快速发展。若今后公司所处行业政策、市场环境等因素发生重大变化,可能引起公司收入结构的不利变动,从而对公司经营成果产生一定的负面影响。

四、存货余额较大风险
  公司产品种类多,产品结构复杂,所需原材料种类多,且为保证供货及时,公司通常会根据市场销售预测提前备货,造成公司期末存货余额通常较大。报告期内,公司各期末存货余额分别为11,904.91万元、10,836.14万元、12,672.84万元和13,740.30万元,存货净额分别为11,747.80万元、10,679.03万元、12,454.68万元和13,571.02万元;各期末存货净额占流动资产的比例分别为40.01%、30.44%、30.01%和35.73%,占资产总额的比例分别为33.92%、26.25%、26.34%和30.73%。目前公司存货均为正常经营所需,不存在产品滞销或者存货大量减值的情形。如果今后公司不能对存货进行有效管理或者市场发生重大变化,公司经营可能会受到不利影响。

五、毛利率下降风险
  公司所处的金融设备行业技术水平要求高,具有较高的进入壁垒,产品毛利率相对较高。报告期内,凭借良好的竞争优势和有效的成本控制,公司综合毛利率处于较高水平且基本保持稳定,报告期内,公司综合毛利率分别为47.08%、49.34%、47.08%和45.88%。今后随着金融设备行业市场竞争加剧,如果公司不能继续保持较强的竞争优势或者不能有效控制成本,公司综合毛利率存在下降的风险。

六、应收账款余额较大风险
  受下游银行客户集中采购模式影响,公司营业收入主要体现在下半年,特别是第四季度收入占比较高。由于国内银行客户内部付款审批严格、结算周期长,导致公司每年期末的应收账款余额较大,报告期内,公司各期末的应收账款余额分别为6,987.10万元、7,821.85万元、12,692.87万元和17,596.11万元,报告期各期末应收账款余额占当期营业收入的比例分别为28.62%、23.89%、49.24%和156.58%,各年末占比总体呈下降趋势,且期后回款情况良好。今后如果公司银行客户的货款结算方式发生变化或者公司不能够及时回收货款,可能会对公司日常经营产生一定影响。

七、原材料价格波动风险
  公司主要原材料包括电子元器件、金属件等。报告期内原材料成本占营业成本的比例较高。报告期内,公司原材料供应充足。公司建立了一套严格的供应商管理办法及原材料价格跟踪体系,报告期内公司原材料采购价格总体波动较小。公司与主要原材料供应商均建立了良好的长期合作关系。但是由于原材料成本比重较高,若今后公司原材料价格发生较大波动,可能对公司正常经营活动带来不利影响。

八、税收优惠及政府补助变化风险
  公司及全资子公司昆山古鳌均为国家级高新技术企业,根据相关规定,报告期内,公司及昆山古鳌享受15%所得税税率优惠政策。报告期内,公司及昆山古鳌享受的所得税优惠金额分别为399.13万元、617.20万元、380.32万元和0万元。根据财政部、国家税务总局颁布的《关于软件产品增值税政策的通知》(财税[2011]100号)等政策规定,公司销售的软件产品享受增值税实际税负超过3%的部分即征即退的优惠政策,报告期内,公司享受的增值税优惠金额分别为656.67万元、940.75万元、1,225.42万元和796.09万元。报告期内,税收优惠金额占当期净利润的比例分别为25.66%、27.87%、31.67%和54.56%。
  除软件产品增值税即征即退外,公司享受的政府补助主要为专项资金、科研经费等。报告期内,计入非经常性损益的政府补助 金额分别为403.83万元、514.32万元、1,252.73万元和250.23万元,报告期内税后金额占当期全年净利润的比例分别为8.34%、7.82%、21.00%和14.58%。
  报告期内公司享受的税收优惠及政府补助对公司近几年的快速发展起到了一定积极作用。今后如果国家相关政策发生变化,公司或子公司不能继续享受上述税收优惠政策或者不能享受相应的政府补助,公司经营发展可能受到一定影响。

九、实际控制人控制风险
  本次发行前,陈崇军持有公司28,555,000股股份,占公司发行前总股本的51.92%,为公司控股股东、实际控制人。按照公开发行新股1,836万股计算,本次发行后,陈崇军的持股比例将下降为38.92%,仍为公司控股股东、实际控制人。虽然公司制定了一系列规章制度,建立了规范的法人治理结构,控股股东、实际控制人陈崇军出具了关于避免同业竞争和规范关联交易的承诺函,但是其能够通过对股东大会和董事会行使表决权对公司实施控制和重大影响,有能力按照其意愿对公司重大经营、财务决策产生重大影响,可能给公司和其他中小股东利益产生不利影响。

十、成长性风险
  目前公司尚处于快速发展阶段。报告期内,公司主营业务收入分别为24,410.19、32,056.01、25,777.56万元和10,505.33万元,总体保持较好的增长态势,2015年,受新版百元人民币发行影响,公司各大银行客户均不同程度推迟点验钞机、清分机等具有鉴伪功能设备的采购计划,导致当年营业收入较上年有所下降。经过长期的自主研发和市场开拓,公司已经具备较强的自主创新能力、丰富的产品体系和雄厚的客户基础,为未来保持良好的成长性奠定了坚实的基础。但是如果今后公司所处的金融设备细分行业政策发生重大变化,或者由于自身技术升级不及时、对核心技术的持续研发不充分等导致核心竞争力下降,公司的成长性将受到一定影响。

十一、技术人员流失与技术泄密风险
  金融设备行业属于技术密集型行业,产品技术含量高,技术融合了精密机械、电子技术、电磁技术、自动化控制及计算机软件等多学科。公司始终坚持自主研发,重视对核心技术的持续研发,以保持主要产品的技术领先性。截至目前,公司拥有一支专业的研发团队,并制定了专门的研发人员激励机制,报告期内,公司核心技术人员未发生变化,也不存在技术人员大量流失的情形。公司制定了一套完善的技术保密制度,报告期内未发生过关键技术泄密的情形。但不排除今后发生技术泄密或者技术人员大量流失的可能,如果发生关键技术泄露或者核心技术人员流失,可能对公司发展产生重大不利影响。

十二、规模扩张带来的管理风险
  报告期内,随着生产、销售规模的扩大,公司的资产总额、人员数量均有较大增长,对公司的日常管理也提出了更高要求。截至目前,公司已经形成了一支管理经验丰富的核心管理团队,并建立了规范的法人治理结构。报告期内公司的日常管理较好地适应了公司规模的快速扩张,有效保障了经营活动的正常开展。公司尚处于快速发展阶段,今后资产规模、人员数量仍将继续增加。同时,本次发行成功后,公司规模将得到较大增长,并将面向众多中小投资者。公司需要建立与之相适应的管理体系,今后公司是否能够及时建立与经营发展相适应的管理体系,存在一定的风险。

十三、行业竞争加剧风险
  金融设备行业具有较高的技术、资质、资金和品牌等壁垒,在A级点验钞机、纸币清分机等高端金融设备市场表现的尤为突出,因此对新进入者来说,要进入金融设备行业存在较大的障碍。近年来,随着中国人民银行假币“零容忍”、“全额清分”等政策的实施,A级点验钞机、纸币清分机等金融设备产品的需求快速增长,今后公司所处行业的市场竞争将更加激烈。虽然公司具有较强的技术、产品、客户等竞争优势,在细分行业拥有较高的市场占有率,但是如果公司不能有效应对今后行业竞争的加剧,公司发展可能受到一定影响。

十四、净资产收益率下降风险
  报告期内,公司扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率分别为23.02%、26.68%、16.18%和4.56%,处于相对较高水平。本次发行完成、募集资金到位后,公司净资产规模相比发行前将有大幅增加,而募集资金投资项目的建设需要一段时间,且项目建成后到完全达到预期的经济效益还需要一段运营期。因此,在本次发行完成后,公司面临着短期内净资产收益率下降的风险。

十五、即期回报摊薄风险
  公司本次发行完成后,发行当年每股收益、净资产收益率等指标与上年同期相比,将有可能出现一定程度的下降。2015年,公司扣除非经常性损益前的每股收益为0.92元;经测算,本次发行完成后,公司扣除非经常性损益前的每股收益下降为0.85元。具体测算过程详见本招股说明书“第九节 财务会计信息与管理层分析”之“十六、摊薄即期回报分析”。未来如果公司业绩不能保持较快增长,本次发行完成后公司每股收益等指标可能出现下降的情形。

十六、技术开发风险
  截至目前,公司及子公司已取得专利363项,其中发明专利60项,实用新型专利268项,外观设计专利35项;且拥有计算机软件著作权55项和软件产品30个。报告期内,公司保持着较高的研发投入,报告期内,公司研发费用占当期营业收入的比例分别为8.45%、9.28%、9.39%和12.67%。强大的技术储备和高水平的研发投入有效保证了公司产品技术的先进性。随着银行等金融机构对办公自动化、智能化要求的逐步提高,金融设备行业技术升级与产品更新换代速度将加快。如果今后公司的技术开发不能及时跟上客户需求,对产品进行相应技术升级,可能对公司经营成果产生较大影响。
  同时,本次募集资金投资项目“智能化现金处理设备生产项目”涉及的新产品也是在现有技术储备的基础上进行的持续研发。如果公司对新产品的技术开发不能保证产品技术的先进性,可能会对项目预期效益的实现产生一定影响。

十七、募投项目实施风险
  公司本次募集资金将用于“智能化现金处理设备生产项目”、“技术中心提升项目”与“服务网络体系建设项目”。虽然公司已对本次募集资金投资项目相关政策、技术成熟性及先进性、市场前景等都进行了充分的可行性分析及论证,但在项目实施过程中,公司可能受到宏观经济环境、产业政策、市场环境等因素及一些不可预见因素的影响,从而影响到项目预期效益的实现。

十八、相关诉讼风险
  2016年5月16日,公司收到上海龙润机电科技有限公司向上海知识产权法院提起的起诉状,主张公司生产、销售的型号为“JBY D GA818A”的点扎一体机的技术点之一(扎把走带技术)采用了其名下的发明专利“用于点、捆钞一体机捆扎带的走带机构”,要求公司向其赔偿经济损失1,021.33万元。2016年6月17日,公司针对龙润公司涉案发明专利向国家知识产权局专利复审委员会申请宣告该项专利全部无效。同时,公司已经向法院出示了该项技术使用在先的证据,因此公司被控侵权产品相关技术应当被判定未落入龙润公司涉案专利的权利要求保护范围,法院对公司作出判定构成侵权的不利判决的可能性很低。关于本次诉讼具体情况详见本招股说明书“第十一节 其他重要事项”之“三、诉讼或仲裁事项”。虽然本次涉诉产品销售收入占公司营业收入的比例较低,且公司控股股东、实际控制人承诺将无条件补偿所有公司因本次诉讼可能受到的全部经济损失,但如果公司被判构成侵权,公司经营发展可能会受到一定影响。

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