风险提示

 一、市场竞争风险
  公司产品主要包括自动化设备、自动化设备配件和精密零部件。国外厂商凭借其技术优势在行业竞争中处于优势地位,国内厂商由于技术积累相对薄弱,普遍面临较为严峻的市场竞争形势。同时,由于我国智能装备制造行业前景广阔,新进入者投资意愿较强,因此,未来行业竞争将进一步加剧。如果公司不能继续提升技术研发和服务水平、加强产品质量控制和成本管理,未来由于市场竞争加剧将可能导致公司产品的市场价格出现下降,对公司未来的盈利能力产生不利影响。

二、下游行业较为集中的风险
  公司主要从事工业自动化设备的研发、设计、生产、销售和技术服务,以及精密零部件制造业务,产品主要包括自动化检测设备和自动化装配设备、自动化设备配件、精密零部件。虽然公司产品已进入移动终端、新能源、电子烟、汽车、硬盘、医疗健康和物流等多个领域,但由于公司受研发设计人员数量的限制以及近年来移动终端行业和新能源行业的持续快速增长,报告期内公司下游客户主要集中于移动终端行业和新能源行业。如果未来公司的研究开发能力、生产管理能力、产品品质不能持续满足下游市场的要求或者公司的主要客户在市场竞争中处于不利地位,公司产品的市场需求将会出现萎缩,产品价格和销售量将会下降,从而导致公司面临经营业绩大幅下降的风险。

三、客户集中度较高的风险
  报告期内,公司前五大客户销售收入占当期营业收入的比例分别为76.06%、80.34%和72.94%,其中,苹果销售收入占比分别为40.87%、58.74%和27.71%,苹果及其代工厂销售收入占比分别为69.81%、72.04%和41.25%,客户集中度较高。公司凭借雄厚的技术实力、优良的产品质量、及时的交付能力、完善的售后服务体系与主要客户建立了长期稳定的合作关系;公司主要客户的产品市场需求良好并不断有新产品推出,为公司提供了良好的市场基础。但是,如果个别或部分主要客户因产业政策、行业洗牌、意外事件等原因出现市场需求较少、停产、经营困难、财务状况恶化等情形,将会影响公司的正常经营和盈利能力。

四、管理风险
(一)公司规模扩张带来的管理风险
  公司在多年的发展中,已经积累了丰富的管理经验并培养了一批中高级管理人员;公司已根据实际情况建立起一套完整的内部控制制度,并且在董事会下设审计委员会负责检查监督公司内部控制制度的执行情况,但是随着公司业务的不断拓展和规模扩张,尤其是本次募集资金投资项目实施后,将使公司面临管理模式、人才储备、技术创新及市场开拓等各方面的挑战。如果公司管理水平和人才储备不能适应公司规模快速扩张的需要,组织模式和管理制度未能随着公司规模的扩大而及时调整和完善,将难以保证公司盈利水平与经营规模同步增长。
(二)研发能力无法满足客户需求的风险
  公司产品具有定制化和非标准化特征,将客户产品理念快速转化为设计方案和产品的研发设计能力是公司从行业竞争中取胜的关键。通过多年的持续性研发投入和技术团队的建设,公司已建立了完善的技术研发体系和精干的核心技术团队,积累了丰富的技术储备和项目经验。
  目前,公司下游客户主要集中于移动终端和新能源行业,该行业具有技术密集、产品更新换代快、技术革新频繁等特征。如果公司的研发设计能力无法与下游客户的产品创新速度相匹配,则公司将面临客户流失的风险,从而对公司营业收入和盈利水平产生较大不利影响。
(三)外协加工风险
  随着公司生产经营规模的扩大,受公司加工能力、交货时间、经营场地的限制,公司将生产工艺简单、环保要求高的部分部件及工序委托第三方公司加工。报告期内,公司外协加工费用分别为933.40万元、1,496.08万元和1,383.57万元,占当期主营业务成本的比例分别为1.10%、1.39%和1.24%。虽然公司已经制定了《外协生产管理制度》,并对外协厂商的评选、外协加工过程的控制、外协加工件质量验证以及外协厂商指导与考核等有关环节进行了有效管理,以最大限度保证产品质量,但是,如果公司未能切实有效执行上述管理措施,可能对产品质量、交货时间等带来一定风险。
(四)人力资源管理风险
  自动化设备行业具有人才密集的特点,核心技术人员和管理团队的行业经验、专业知识和勤勉尽职对产品质量和公司的未来发展具有重要影响。近年来,随着行业竞争的日趋激烈,行业内企业对中高端人才的争夺也越来越激烈。虽然经过多年发展,公司已拥有一支素质高、能力强、结构合理的人才队伍,并对公司核心技术人员实施了股权激励,但公司若不能保证良好的人才稳定机制和稳定的发展平台,一旦核心技术人员和优秀管理人员流失,将给公司经营发展带来不利影响。
(五)违反与主要客户保密协议的风险
  公司与主要客户就公司接触到与主要客户相关的机密信息签署了保密协议,该协议禁止公司将上述机密信息泄露给除获得授权之外的任何第三方。如果公司违反了该保密协议,则需要向主要客户承担违约责任,双方的合作关系也可能因此受到不利影响,从而对公司的生产经营产生不利影响。
(六)实际控制人控制的风险
  本次发行前,公司实际控制人潘利明间接持有公司33.22%的股份,并担任公司董事长,对公司具有绝对的控股权。虽然公司建立了关联交易回避表决制度、独立董事制度、监事会制度等各项规定对公司治理结构进行规范,但实际控制人仍可能凭借其控股地位,影响公司人事管理、生产运营和重大事项决策,给公司生产经营带来影响。

五、财务风险
(一)公司业绩下滑的风险
  报告期内,公司营业收入分别为148,817.56万元、183,197.35万元和192,930.23万元,其中,2017年营业收入较上年上升23.10%,2018年营业收入较上年上升5.31%;归属于母公司股东的净利润分别为21,266.39万元、23,753.07万元和29,617.37万元,其中,2017年归属于母公司股东的净利润较上年上升11.69%,2018年归属于母公司股东的净利润较上年上升24.69%。  目前,公司与主要客户的合作关系稳定,随着公司投资规模的扩大和研发投入的不断增加,由于行业的变化、外部竞争环境的变化、公司客户结构变化、产品价格下降、原材料价格上升、人工成本上升或研发支出增加等导致的不确定因素不断增多,公司面临经营业绩下滑的风险。
(二)毛利率下降的风险
  报告期内,公司综合毛利率分别为42.80%、41.31%和42.14%,较为稳定。随着同行业企业数量的增多及业务规模的扩大,市场竞争将日趋激烈,行业的供求关系可能将发生变化,导致行业整体利润率水平存在下降的风险。同时,若未来因技术水平进步、人工和原材料价格上涨以及公司产品议价能力下降导致毛利率水平下滑,则将影响公司整体盈利水平。
(三)应收账款发生坏账的风险
  报告期各期末,公司应收账款账面价值分别为51,003.90万元、61,094.02万元和77,043.80万元,占资产总额的比例分别为28.75%、29.77%和30.69%。由于应收账款占用了公司较多的资金,若不能及时收回,可能影响公司的现金流量。如果宏观经济形势、行业发展前景等因素发生不利变化,客户经营状况发生重大困难,公司可能面临应收账款无法收回而发生坏账的风险。
(四)存货减值风险
  报告期各期末,公司存货账面价值分别为9,911.03万元、24,159.74万元和39,088.35万元,占资产总额的比例分别为5.59%、11.77%和15.57%。公司采取以销定产及以产定购的方式组织生产和采购,客户新产品上市前公司会根据客户订单或需求计划提前购买原材料、组织生产和备货,也会根据客户需求计划与公司产能情况平衡安排生产,公司存货基本有客户订单或需求计划支持,但公司不能排除客户临时改变需求的可能,因此公司存货存在减值风险。
(五)汇率风险
  公司在出口产品、进口原材料时主要以美元结算。报告期内,公司外销收入分别为103,534.23万元、143,183.82万元和109,725.77万元,占当期主营业务收入的比例分别为69.59%、78.17%和56.89%。报告期内,公司汇兑损失分别为-4,153.48万元、3,762.37万元和-1,379.23万元。如果人民币出现短期内大幅升值,公司产品出口以及经营业绩可能受到不利影响,公司面临汇率变化对经营业绩带来波动的风险。
(六)人力成本上升及主要原材料价格波动的风险
  随着经济发展以及受通货膨胀等因素的影响,未来公司员工平均工资可能会逐步提高,公司人力成本将相应上升。如果人均产能无法相应增长,则人力成本的上升可能会对公司的经营业绩带来不利影响。
  此外,公司原材料主要包括光电元器件、机加件、机械元件和气动元件等。报告期内,公司原材料价格较为稳定,未来主要原材料价格若出现短期大幅上涨,也将对公司的经营业绩产生不利影响。

六、政策风险
(一)出口退税政策变动的风险
  报告期内,公司出口销售收入占当期主营业务收入的比例分别为69.59%、78.17%和56.89%。公司出口产品实行“免抵退”政策,享受增值税出口退税的税收优惠。报告期内,公司享受的应退税额分别为5,616.64万元、12,482.09万元和7,975.12万元。若未来国家调整出口退税政策,调低本公司产品的出口退税率,公司的税负水平将会增加,出口产品竞争力将受到一定的不利影响。
(二)科瑞技术、成都鹰诺、苏州科瑞、泰国科瑞不能持续享受所得税税收优惠的风险
  2015 年 11 月 2 日,科瑞技术通过高新技术企业认定复审,并取得了由深圳市科技创新委员会、深圳市财政委员会、深圳市国家税务局、深圳市地方税务局联合颁发的《高新技术企业证书》(证书编号:GR201544201624),认定科瑞技术为高新技术企业,企业所得税税率为 15%,有效期三年(2015 年-2017年);2018 年 11 月 9 日,科瑞技术通过高新技术企业认定复审,并取得了由深圳市科技创新委员会、深圳市财政委员会、国家税务总局深圳市税务局联合颁发的《高新技术企业证书》(证书编号:GR201844203326),认定科瑞技术为高新技术企业,企业所得税税率为 15%,有效期三年(2018 年-2020 年)。  2015 年 10 月 9 日,成都鹰诺取得了由四川省科学技术厅、四川省财政厅、四川省国家税务局、四川省地方税务局联合颁发的《高新技术企业证书》(证书编号:GR201551000649),认定成都鹰诺为高新技术企业,企业所得税税率为15%,有效期三年(2015 年-2017 年);2018 年 9 月 14 日,成都鹰诺通过高新技术企业认定复审,并取得了由四川省科学技术厅、四川省财政厅、国家税务总局四川省税务局联合颁发的《高新技术企业证书》(证书编号:GR201851000040),认定成都鹰诺为高新技术企业,企业所得税税率为 15%,有效期三年(2018 年-2020 年)。
  2013 年 8 月 5 日,苏州科瑞取得了由江苏省科学技术厅、江苏省财政厅、江苏省国家税务局、江苏省地方税务局联合颁发的《高新技术企业证书》(证书编号:GR201332000666),认定苏州科瑞为高新技术企业,企业所得税税率为15%,有效期三年(2013 年-2015 年);2016 年 11 月 30 日,苏州科瑞通过高新技术企业认定复审,并取得了由江苏省科学技术厅、江苏省财政厅、江苏省国家税务局、江苏省地方税务局联合颁发的《高新技术企业证书》(证书编号:GR201632002973),认定苏州科瑞为高新技术企业,企业所得税税率为 15%,有效期三年(2016 年-2018 年)。
  2012 年 9 月 5 日,泰国科瑞取得了泰国投资局依据《促进投资法案 B.E.2520(1977)》下发的 BOI 证书,证书编号No.2261(2)/2555。根据《促进投资法案B.E.2520(1977)》的规定以及 BOI 给予税收优惠的条件,泰国科瑞自 2012 年开始免征企业所得税,豁免期间为八个会计年度,金额不超过 10,911 万泰铢。因此,报告期内泰国科瑞免征企业所得税。
  根据《高新技术企业认定管理办法》、《国家税务总局关于实施高新技术企业所得税优惠有关问题的通知》(国税函[2009]203号)的规定,科瑞技术、成都鹰诺和苏州科瑞在其后的经营中若不能满足高新技术企业的条件或未能通过高新技术企业复审,将不能继续享受高新技术企业的税收优惠;同时,泰国科瑞在其后的经营中应纳税额超过10,911万泰铢将不能继续享受相应的税收优惠,会在一定程度上影响公司的净利润。

七、中美贸易摩擦的风险
  报告期内,公司出口到美国的产品收入分别为1,427.87万元、2,913.14万元和 3,387.30 万元,占公司外销收入的比例分别为 1.38%、2.03%和 3.09%,占公司总营业收入的比例分别为 0.96%、1.59%和 1.76%,占比较小。虽然公司出口到美国的收入占比较低,且公司已经采取积极措施应对,比如在泰国、新加坡、菲律宾、美国进行了业务布局,但在当前中美贸易摩擦不断升级且前景不明朗的背景下,若未来美国进一步扩大并实施扩大后的征税清单,在一定程度可能会影响公司对美出口业务,对公司生产经营产生不利影响。
  此外,报告期内,公司采购进口的原产地为美国的原材料金额分别为3,052.14 万元、7,812.80 万元和 3,610.01 万元,占公司采购原材料金额的比例分别为 4.19%、7.28%和 3.17%。虽然公司产品的定价以原材料成本为基础,一定程度上可以将原材料价格上涨转移到下游客户,且进口美国的原材料均有欧洲、日韩及国产替代产品,但是如果我国对美国关税加征范围扩大到公司进口的原材料,公司又无法将原材料价格上涨的风险转移到下游客户,或公司原材料无法找到替代产品,将可能对公司部分产品生产产生不利影响。

八、苹果产业链转移的风险
  报告期内,公司的销售收入来自于苹果的占比较高。苹果手机等产品整机主要在我国生产组装完成后销售到世界各地。目前,中美两国处于贸易摩擦阶段,如果美国实施对原产于我国的苹果产品加征关税,苹果产业链部分产能可能会从我国搬迁至美国或世界其他地区。虽然公司已经在泰国、新加坡、菲律宾及美国等海外进行了业务布局,可以减少苹果产业链转移的风险,但是如果苹果业务无法由公司海外子公司顺利对接,将会对公司业务造成不利影响。

九、电子烟监管政策变动的风险
  目前,电子烟在美国、欧洲等国家和地区发展迅速,市场不断扩大。公司电子烟领域的客户为 Juul Labs,公司为其提供电子烟烟弹组装设备。报告期内,公司来自于 Juul Labs 及其代工厂的销售收入金额分别为 0 万元、1,697.13 万元和 29,621.13 万元,收入规模持续增加。
   公司客户 Juul Labs 的电子烟产品主要在美国、欧洲销售,Juul Labs 的发展将受到美国及欧洲电子烟监管政策的影响。美国食品和药物管理局(FDA)颁布的《烟草制品的管控法案》于 2016 年 8 月 8 日生效,此法案将包括所有电子雾化产品的所有烟草制品均纳入监管范围,具体包括电子烟、烟油、烟斗及其他新型烟草制品。为了防止非法向未成年人销售电子烟产品,规定出售必须验证客户的身份证明。欧盟 TPD 烟草产品指令要求电子烟厂家必须提前六个月向监管部门提交产品销售申请才能发布新产品。
  目前,美国及欧洲的电子烟监管政策相对明确,但为了控制未成年人电子烟消费等因素的影响,美欧等主要消费市场可能面临更严格的电子烟监管。2019年 6 月 18 日,美国旧金山监管机构投票支持了在旧金山地区禁止销售或制造电子烟的法令。若未来美国及欧洲全面实施更严格的电子烟的监管政策,如提高电子烟的税收或禁止电子烟的销售,电子烟在全球主要市场的发展将受到不利影响,进而对公司在电子烟生产设备领域的业务造成不利影响。

十、季节性波动风险
  公司采取“以销定产”的生产模式,销售收入主要来自移动终端领域,报告期内,公司来自移动终端领域的收入占比分别为77.65%、80.13%和57.14%。移动终端行业的市场需求与销售存在一定的季节性波动特征,受节假日及人们消费习惯的影响,一般 3 月至 8 月为销售淡季,9 月至次年 2 月为产品销售旺季,此外,公司主要客户每年在第三季度发布新产品,因此公司的销售多集中于下半年,经营业绩具有一定的季节性波动,这对公司执行生产计划、资金使用等经营活动具有一定的影响。

十一、公司来自第一大客户业绩下滑的风险
  公司销售给苹果公司的产品主要为应用于智能手机检测的自动化检测设备,报告期内苹果手机全球出货量分别为 215.40 百万部、215.80 百万部和208.80 百万部,呈下降趋势。受此影响,报告期内公司来自于苹果及其代工厂的销售收入分别为 103,889.22 万元、131,973.52 万元和 79,590.79 万元,亦呈下降趋势。
  苹果公司是全球智能手机的创立者、领导者及创新者,在全球具有广泛的市场,是全球市值最大的移动终端品牌供应商。目前,公司与苹果公司的合作关系稳定。但是,随着其他智能手机品牌厂商的崛起、外部竞争环境的变化以及中美贸易摩擦等不确定因素的增多,如果苹果公司未能在技术、用户体验、价格等方面持续保持竞争优势,苹果手机全球出货量可能出现进一步下降,公司面临来自苹果系销售收入下滑的风险。

十二、募集资金投向风险
  公司本次募集资金项目预算资金总额65,537.99万元,拟投资于中山科瑞自动化技术有限公司自动化设备及配套建设项目、自动化装备及配套建设项目、技术中心升级改造项目、信息化系统建设项目。上述项目的实施可能会给公司带来以下风险:
(一)净资产收益率下降的风险
  本次发行完成后,公司的净资产规模将大幅增加。由于募集资金投资项目的实施需要一段时间,在项目全部建成后才有可能逐步达到预期的收益水平。因此,短期内公司将面临由于资本快速扩张而导致净资产收益率下降的风险。
(二)募投项目新增折旧和摊销对公司经营业绩带来的风险
  在本次募集资金投资项目实施完成后,公司固定资产和无形资产规模将大幅增加。按照公司现行的固定资产折旧政策和无形资产摊销政策,募集资金投资项目达产后,公司平均每年将新增固定资产折旧和无形资产摊销3,452.50万元,若募集资金投资项目建成后未能达到预期效益,固定资产折旧和无形资产摊销的大幅增加将对公司经营产生不利的影响。
(三)募集资金投资项目实施的风险
  本次募投项目投资额较大,虽然公司已进行相关准备,但仍存在项目在实施过程中因管理不善而未能按计划实施完成的风险。

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